9.1 跳空
跳空是价格在开盘或交易恢复时，直接跨越上一根K线收盘价，形成没有成交记录的价差区。
跳空常见于：
- 股票隔夜消息。
- 财报或重大事件。
- 盘前交易。
- 流动性不足。
- 市场情绪集中释放。
缺口上下沿可以作为观察边界，但缺口中间是成交真空，追单时要考虑滑点和成交风险。
不同市场的跳空语境不同：
- 股票市场有明显开盘和收盘。
- 期货交易时间更长，但仍可能因休市或换月产生缺口。
- 加密市场24小时交易，传统跳空概念需要谨慎使用。
跳空不能只看“缺口方向”，还要看缺口之后是否被市场接受：
- 向上跳空后，如果价格能在缺口上沿上方站稳，并且回落不回补，说明买盘愿意在新价格区间成交。
- 向上跳空后，如果很快跌回缺口内部，说明追高资金缺少承接，缺口可能变成失败突破。
- 向下跳空后，如果反弹无法收回缺口下沿，说明卖压仍然占优。
- 向下跳空后，如果快速回补并重新站回原区间，说明恐慌可能被吸收。
缺口中间不适合随意追单。真正可观察的位置通常是缺口上沿、下沿、回补后的反应，以及缺口是否在后续K线中被接受。
9.2 订单类型
交易计划最终要通过订单执行。不了解订单类型，技术分析再清楚，也可能在执行层出问题。
市价单：
市价单追求立即成交，成交价格以当时市场可得价格为准。优点是成交快，缺点是滑点不可控，尤其在流动性差、波动剧烈或盘口稀薄时。
适合使用市价单的情况，是你更重视立刻退出或立刻成交，并且盘口深度足以承受你的订单。 不适合使用市价单的情况，是价格快速跳动、点差突然扩大、盘口很薄、新闻刚落地，或者你的订单量明显大于当前盘口深度。
限价单：
限价单指定愿意买入或卖出的价格。买入限价单通常不会高于指定价格成交，卖出限价单通常不会低于指定价格成交。优点是价格可控，缺点是可能无法成交或只部分成交。
限价单适合提前挂在计划价格附近，控制成交成本。 但如果交易逻辑要求必须离场，不能把限价单当成一定能成交的保护。价格快速穿过限价而没有成交时，风险仍然留在账户里。
止损单：
止损单在触发价格到达后转为市价单或其他执行方式。它的作用是当价格朝不利方向运行时自动退出，但在跳空或剧烈波动中，实际成交价可能差于触发价。
止损单适合处理“必须退出”的风险，但不能保证成交价等于触发价。计划仓位时，要把可能滑点纳入单笔风险，而不是只看止损触发价。
止损限价单：
止损限价单触发后变成限价单。优点是避免以过差价格成交，缺点是如果市场快速越过限价，可能无法成交，风险仍然留在账户里。
止损限价单适合你宁愿不成交，也不愿接受过差价格的场景。它不适合用作灾难性风险保护，因为极端行情里“不成交”本身可能是更大的风险。
追踪止损：
追踪止损会随着价格有利运行而调整止损位置，用于锁定利润。它适合趋势持仓，但参数太紧容易被正常波动扫出。
追踪止损必须和品种波动匹配。参数太紧，会把正常回踩当成趋势结束；参数太松，又可能把已获得的利润大幅回吐。
对于需要“必须离场”的情况，优先考虑能保证触发的保护型止损；对于需要等待更好价格的情况，再考虑限价单。不要把“价格最好”误当成“风险最小”，因为没有成交本身也是风险。
9.3 盘口、点差、滑点和部分成交
盘口显示市场当前买卖挂单。买一卖一之间的差距叫点差。点差越大，交易成本越高。
滑点是预期成交价格和实际成交价格之间的差异。滑点可能来自：
- 市场快速波动。
- 订单量大于当前盘口深度。
- 交易品种流动性不足。
- 新闻事件或开盘跳空。
- 使用市价单追单。
部分成交是指你的订单只成交了一部分。限价单更容易遇到这种情况。对于大仓位或低流动性品种，部分成交会影响实际风险，因为你的计划仓位和实际仓位不一致。
交易者必须把成交成本纳入系统。一个纸面上2R的机会，如果实际滑点和手续费很高，真实盈亏比可能明显下降。
执行质量检查：
- 入场滑点是否经常让实际入场价偏离计划。
- 出场滑点是否经常让实际亏损超过-1R。
- 部分成交后，是否重新计算真实仓位和真实风险。
- 点差扩大时，策略是否仍有足够盈亏比。
- 关键新闻、开盘、收盘前后，成交质量是否明显恶化。
如果一个策略只在理想成交价下成立，它不是完整策略，只是图表假设。
9.4 流动性和成交质量
流动性好的市场通常具备：
- 买卖盘深。
- 点差小。
- 成交连续。
- 大额订单不容易明显冲击价格。
流动性差的市场常见问题：
- 点差大。
- 少量订单就能推动价格。
- 止损容易滑点。
- 盘口挂单可能快速撤掉。
- 图表形态更容易失真。
技术形态在高流动性市场中通常更可靠，因为价格更能代表广泛交易者行为。在低流动性市场中，一根长影线可能只是少量成交造成，不一定代表真实多空争夺。
如果流动性明显变差，最直接的处理不是硬做，而是减小仓位、提高容忍度要求，或者直接放弃这笔计划。图形再漂亮，成交成本和退出质量太差，也没有交易价值。
低流动性环境下的不交易条件：
- 点差已经吃掉计划利润的大部分。
- 止损触发后可能没有足够对手盘成交。
- K线长影线频繁，但成交量和盘口深度不足。
- 你需要用市价单进出，但盘口深度无法承受订单。
- 图表信号很好看，真实成交却很差。
技术分析必须服从成交质量。不能成交、成交太贵、或者退出困难，都可以让一个看似漂亮的形态失去交易价值。
9.5 跳空风险如何进入计划
跳空会让止损失去精确性。比如你计划在98止损，但市场因为隔夜消息从100直接开在92，你的实际亏损可能远大于计划。
跳空风险常见于：
- 股票和ETF隔夜。
- 财报、监管公告、宏观数据。
- 期货休市后重新开盘。
- 流动性不足的品种。
- 杠杆仓位被迫平仓时。
应对方式：
- 重要事件前降低仓位或不持仓。
- 不把止损设置得刚好卡在明显流动性位置。
- 对隔夜仓使用更保守的风险预算。
- 杠杆仓位预留保证金缓冲。
- 复盘时记录计划止损和实际成交差异。
如果一笔交易的主要风险来自跳空，而你的账户无法承受止损失效后的亏损，就不应该持仓穿越事件。止损是风险控制工具，但不是保证成交价格的保险。
因此，计划里要提前写明：哪些事件前不持仓、哪些仓位必须减半、哪些品种在跳空窗口直接放弃。没有把事件风险写进计划的交易，只是赌价格不会出事。
9.6 市场机制练习
选一个交易品种，观察一天盘口和成交：
- 记录正常时段点差。
- 记录波动加大时点差是否扩大。
- 用小数量限价单观察是否容易成交。
- 比较市价单和限价单的成交价格差异。
- 记录你的策略是否依赖非常理想的成交价格。
如果策略只有在完美成交时才赚钱，它可能不是一个稳健策略。