10.1 為什麼要學習產品基礎
技術圖形看起來相似，但股票、ETF、期貨、期權、外匯、現貨加密和永續合約的交易機制不同。機制不同，風險也不同。
同樣是“跌破支撐做空”，在不同產品裡含義不同：
- 股票做空可能涉及借券、融券成本和強制回補。
- 期貨自帶槓桿和每日結算。
- 期權有時間價值衰減、隱含波動率和希臘字母風險。
- 外匯通常以保證金交易，受點差和隔夜利息影響。
- 加密永續有資金費率、標記價格和強平機制。
所以，技術分析只能解決一部分問題。產品機制決定你能不能執行、成本多少、風險上限在哪裡。
10.2 股票
股票代表公司所有權的一部分。股票交易的主要風險來自：
- 公司基本面變化。
- 行業和宏觀環境。
- 財報和突發消息。
- 流動性差異。
- 跳空和停牌。
股票適合技術分析的位置包括前高前低、缺口、財報後區間、趨勢線和成交密集區。但股票交易不能忽視消息和財報時間。很多技術止損會在隔夜跳空中失效。
如果交易股票做空，還必須單獨理解借券和保證金規則。做空不是簡單按下「賣出」按鈕，而是借入股票後賣出，之後需要買回歸還。借券是否可得、借券成本、保證金要求、強制買回和價格無限上漲風險，都會改變這筆交易的真實風險。
10.3 ETF
ETF是一籃子資產的交易型基金，常用於交易指數、行業、商品、債券或主題。ETF的好處是分散單一公司風險，流動性好的ETF也更適合技術交易。
但ETF仍有風險：
- 跟蹤誤差。
- 成分資產波動。
- 槓桿或反向ETF的路徑依賴。
- 流動性和折溢價。
不要把所有ETF都當成普通指數基金。槓桿ETF和反向ETF更適合短期工具，不適合簡單長期持有假設。
槓桿ETF和反向ETF通常以「單日目標」為設計核心。持有超過一個交易日後，複利效應、波動率和每日再平衡會讓結果偏離你以為的「指數漲跌幅乘以倍數」。因此，這類產品不能只看方向判斷，還要看持有週期、波動環境、費用和再平衡影響。
判斷槓桿ETF或反向ETF時，不要把「今天約等於幾倍」外推成「長期也約等於幾倍」。週期越長、波動越大，路徑依賴越明顯，實際結果越可能和直覺不同。
10.4 期貨
期貨是標準化合約，約定未來某個時間按約定規則交割或現金結算。期貨通常使用保證金，槓桿較高。
期貨交易要理解：
- 合約乘數。
- 最小變動價位。
- 保證金要求。
- 到期日和換月。
- 每日結算。
- 交割或現金結算規則。
期貨的技術形態可能很好，但倉位計算必須基於合約價值和跳動點價值，而不是只看圖表價格。
期貨保證金不是最大虧損，而是履約保證。價格不利波動時，帳戶可能被追加保證金；極端情況下，虧損可能超過初始投入。做期貨前必須先算清楚合約乘數、每跳價值、保證金占用和連續虧損時的資金壓力。
期貨還要理解每日盯市和換月。帳戶權益會隨結算價調整，連續不利波動會形成持續保證金壓力；臨近到期時，是否交割、現金結算或移倉換月，也會影響交易計畫。
10.5 期權
期權給買方在特定時間前或特定日期以約定價格買入或賣出標的的權利。看漲期權和看跌期權不是簡單的“做多做空”，它們還受到時間、波動率和行權價影響。
期權風險包括：
- 時間價值衰減。
- 隱含波動率變化。
- 流動性和點差。
- 行權和指派風險。
- 組合策略的尾部風險。
如果只懂K線，不懂期權定價，就不要把期權當成帶槓桿的股票替代品。
期權還要區分買方和賣方風險。買方的最大虧損通常限於權利金，但可能因為時間衰減而逐漸歸零；賣方可能面臨保證金、指派和尾部風險。複雜組合不是「風險自動降低」，而是把風險轉移到波動率、時間、行權價和極端行情上。
期權交易前至少要能回答：最大虧損是否有限、最大盈利是否有限、到期日前後如何處理、被指派會發生什麼、隱含波動率下降會怎樣影響價格。如果這些問題答不清，K線判斷再漂亮也不足以支撐期權交易。
10.6 外匯
外匯交易的是貨幣對。一個貨幣上漲，意味著它相對另一個貨幣走強。
外匯交易要關注：
- 點差。
- 槓桿和保證金。
- 隔夜利息。
- 主要宏觀數據和央行事件。
- 交易時段流動性。
外匯市場看似連續，但在重大數據和低流動性時段，滑點和點差擴大可能非常明顯。
外匯保證金交易的核心風險是槓桿和報價品質。不同地區的槓桿上限、保證金規則和客戶保護不同，不能把某個平台給出的最大槓桿當成適合自己的風險比例。重大數據發布、週末前後和流動性稀薄時段，應按更差點差和更大滑點做計劃。
外匯保證金交易還可能讓虧損超過初始入金，具體取決於地區規則、帳戶保護和平台執行。不要只看「保證金占用很小」，而要看極端波動下帳戶是否會被追繳、強平或出現負餘額風險。
10.7 現貨加密和永續合約
現貨加密是直接買賣數字資產。永續合約則是沒有固定到期日的衍生品，通常通過資金費率讓合約價格與現貨價格保持靠近。
永續合約必須理解：
- 槓桿。
- 保證金模式。
- 強平價格。
- 標記價格。
- 資金費率。
- 交易所風險和流動性風險。
資金費率為正時，多頭通常向空頭支付費用；資金費率為負時，空頭通常向多頭支付費用。實際規則以交易平台說明為準。
永續合約的強平風險不能只看最新成交價。很多平台使用標記價格觸發強平，以減少單一盤口異常波動的影響。你的K線圖如果顯示的是最新成交價，可能與標記價格不同；因此，止損、強平價和保證金緩衝必須同時檢查。
永續合約的資金費率、結算頻率、標記價格算法和強平規則都具有平台差異。不要把某一家交易所的規則當作行業統一規則；下單前應逐項查看對應合約的資金費率、資金費時間、保證金模式、維持保證金和強平觸發價格。
10.8 產品選擇原則
選擇產品時，不要只看收益想像，而要看：
- 你是否理解交易機制。
- 是否能計算每筆風險。
- 是否能承受跳空、滑點或強平。
- 是否有足夠流動性。
- 是否適合你的持倉週期。
- 是否有明確監管和交易規則。
不懂機制的槓桿產品，是交易新手最容易重傷的地方。